在資產(chǎn)重組對上市公司資產(chǎn)評估的影響上市公司進行資產(chǎn)評估之前，首先要進行資產(chǎn)重組。

一方面，資產(chǎn)重組的目的是塑造公司，建立完善的經(jīng)營模式；另一方面，選擇國內(nèi)企業(yè)股票發(fā)行“總額確定.限報數(shù)量”單個公司發(fā)行股票的方式實行金額控制。因此，根據(jù)上市標準的要求，企業(yè)經(jīng)濟效益等企業(yè)經(jīng)濟效益需要.重組資產(chǎn)規(guī)模等。重組必然導致資產(chǎn)范圍的擴大。.規(guī)模.數(shù)量.質(zhì)量.資產(chǎn)結構.資產(chǎn)負債結構和經(jīng)營效益的變化直接關系到資產(chǎn)評估。

如果你不了解和掌握資產(chǎn)重組計劃，就很難做好資產(chǎn)評估工作，或者即使評估工作已經(jīng)完成，你也必須再次修復和調(diào)整，這將影響資產(chǎn)評估工作的效率。資產(chǎn)重組一般由證券公司進行咨詢公司從事的不是資產(chǎn)評估，大資產(chǎn)評估人員必須參與資產(chǎn)重組方案的設計。

資產(chǎn)重組對資產(chǎn)評估的影響主要有以下幾種情況，在資產(chǎn)評估中要注意：

1.資產(chǎn)范圍的變化。企業(yè)中的資產(chǎn)包括經(jīng)營性資產(chǎn)和非經(jīng)營性資產(chǎn)。根據(jù)其效率，可分為有效資產(chǎn)和無效資產(chǎn)。一般來說，資產(chǎn)重組時，非經(jīng)營性資產(chǎn)和無效資產(chǎn)通常被剝離，有時部分經(jīng)營性資產(chǎn)被剝離。但剝離的經(jīng)營性資產(chǎn)應以不影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營為前提，否則會影響公司的盈利能力和企業(yè)收入的預測。

2.資產(chǎn)負債結構的變化。通過對上市公司發(fā)行股票的需求，其負債率不應超過70%。對于大多數(shù)企業(yè)來說，很難達到這個水平，需要通過資產(chǎn)重組來處理。重組方案會影響公司的資產(chǎn)負債結構，不僅影響公司的盈利能力，還會影響公司的場債能力，在風險預測中要注意。

3.收入水平的變化。資產(chǎn)重組后，上市企業(yè)凈資產(chǎn)收益率將超過10%。這種效果不僅通過剝離非經(jīng)營性資產(chǎn)和無效資產(chǎn)來減少總資產(chǎn)，而且通過減少非經(jīng)營性資產(chǎn)來減少收入計算中的折舊費，從而增加收入。所有這些都是企業(yè)評估市未來收入預測的基礎。在資產(chǎn)重組計劃中，土地使用權.商標權等無形資產(chǎn)，由于各種原因（如資產(chǎn)收益率），一般采用租賃和許可使用，單一資產(chǎn)評估仍需要評估這些資產(chǎn)的價值，但這些評估價值不包括在企業(yè)整體價值中作為股票折扣基礎，但評估土地使用權租金標準和商標權許可服務費標準，是企業(yè)簽訂租賃或許可使用合同的基礎。在選擇收入現(xiàn)值法預測未來收入時，應在管理費用中增加租金和許可服務費，相應減少收入，在評估中應注意。

4.重組后的股份制公司具備市場經(jīng)濟所需的經(jīng)濟實體條件。在這種情況下，選擇成本加和法和選擇收益現(xiàn)值法獲得的評估值存在差異是正常的。收益現(xiàn)值法確定的整體公司評估值大于成本加和法確定的整體公司評估值的，差額部分為信譽。一般來說，聲譽不是折疊股票的基礎，但聲譽的存在會對企業(yè)股票的溢價發(fā)行產(chǎn)生一定的影響。目前，行業(yè)管理數(shù)據(jù)要求成本加和法的結果是通過收益現(xiàn)值法驗證的。因此，當兩者結果不同時，評估人員不應解釋兩者之間的差異不應出現(xiàn)或差異較小的原因，而應澄清這種差異是企業(yè)商譽的原因。

此外，作為資產(chǎn)評估公司的對象，是否應該包括流動資產(chǎn)是一個有爭議的問題。就其本身而言，流動資產(chǎn)具有流動性.對流動資產(chǎn)進行評估并不難，但很麻煩。

企業(yè)資產(chǎn)評估是投資、融資、IPO的必要前提？對的，企業(yè)價值評估是投資和融資的前提。當投資機構向企業(yè)注入資金時，其應有的權益首先取決于企業(yè)的價值。一家公司值多少錢？這取決于企業(yè)的估值。企業(yè)價值評估是一門藝術，需要努力真正理解它的真正意義。有價值的投資者必須注意估值，沒有估值，不能確定安全邊際；只要堅持正確的道路，努力工作，掌握一些行業(yè)背景知識，估值問題就可以解決。

企業(yè)估值、價值評估、投融資、公司重組、估值模型、上市企業(yè)。

企業(yè)資產(chǎn)評估的意義？

企業(yè)價值評估，又稱企業(yè)價值評估、企業(yè)價值評估等。企業(yè)價值是指上市企業(yè)或非上市公司本身對其內(nèi)在價值的評價。一般來說，公司的資產(chǎn)和盈利能力決定了公司的內(nèi)在價值。

企業(yè)價值評估是投資和融資的前提。當投資機構向企業(yè)注入資金時，其應有的權益首先取決于企業(yè)的價值。一家公司值多少錢？這取決于企業(yè)的估值。企業(yè)價值評估是一門藝術，需要努力真正理解其真正意義。

有價值的投資者必須注意估值，沒有估值，就不能確定安全邊際；只要堅持正確的道路，努力工作，掌握一些行業(yè)背景知識，估值問題就可以解決。

資產(chǎn)評估目標和對象范圍確認不清晰

一方面，是指資產(chǎn)評估目標的確認不明確。由于企業(yè)兼并關系到企業(yè)原有法人資格的變更或更新，企業(yè)評估方案目標的確定需要兼顧相關企業(yè)方的利益立場和兼并后的業(yè)務財務目標，但是由于沒有明確報告使用人的評估目標確認，包括兼并后能為買方企業(yè)降低何種區(qū)間范圍的業(yè)務成本等目標尚未確認，使資產(chǎn)評估活動服務于企業(yè)兼并的財務目標和業(yè)務目標難以實現(xiàn)。

例如，尚未明確指出兼并后能為企業(yè)降低何種區(qū)間范圍的外部交易成本。另一方面，是指資產(chǎn)評估涉及到的對象范圍不明確。由于資產(chǎn)評估師沒有在委托合同編制前就評估細節(jié)進行溝通活動，買方企業(yè)或兼并前雙方企業(yè)的資產(chǎn)對象范圍和表外資產(chǎn)范圍尚不明晰，使評估合同無法及時的確認評估對象范圍，增大了兼并過程中的估值誤差、評估基準日到報告日估值偏差的風險。例如，對待待開發(fā)過程中的項目資產(chǎn)評估忽視了相應的隱性負債，使兼并交易產(chǎn)生的價款外浮動風險增加。

資產(chǎn)評估方法的應用脫離企業(yè)現(xiàn)實情況

一、偏重現(xiàn)時主義價值的評估方法應用不當。無論是現(xiàn)時的基礎資產(chǎn)法，還是現(xiàn)時主義的收益凈現(xiàn)值法，都是兼并評估過程中注重當下時點的估值方法，一旦對折現(xiàn)系數(shù)、標的資產(chǎn)范圍的劃分參數(shù)選擇不合理，那么企業(yè)兼并的估值有效性難免弱化。

二、偏重歷史價值方法的選擇欠缺匹配性。盡管應用市場比較法為企業(yè)兼并活動提供資產(chǎn)鑒證依據(jù)存在一定優(yōu)勢，但是一些兼并活動尚不能合理的應用市場法實現(xiàn)客觀真實的資產(chǎn)量化，原因有二，一方面是市場資產(chǎn)交易案例的參考面不夠寬泛，使資產(chǎn)價值的測算結果脫離實際。另一方面是市場類似資產(chǎn)的比較評估并不能客觀的實現(xiàn)所有被評估對象的價值反映。

資產(chǎn)評估的關鍵節(jié)點把控不嚴格

作為資產(chǎn)評估的關鍵節(jié)點，資產(chǎn)評估活動的獨立性原則和非尋利主義原則是資產(chǎn)評估質(zhì)量的試金石。

一、資產(chǎn)評估程序的獨立執(zhí)行存在風險。由于兼并雙方單位對資產(chǎn)評估中介機構的人為干預，或有國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構的間接行政干預等情況的存在，資產(chǎn)評估師難免會存在臨時調(diào)整估值程序執(zhí)行的情況、使資產(chǎn)評估報告出現(xiàn)估值不客觀的風險。

二、企業(yè)資產(chǎn)評估的尋利主義風險難以規(guī)避。一旦中介機構過于追求資產(chǎn)評估報告的出具符合利益相關者的訴求， 加之有關產(chǎn)權持有人的利益誘惑等外部條件的介入，使資產(chǎn)評估師難免存在主觀尋利風險。

股權拍賣資產(chǎn)評估

對少數(shù)股權評估來說，預測現(xiàn)金流一般按目前管理層、目前經(jīng)營水平去預測，折現(xiàn)率按目前資本結構去預測，按此計算的評估結果就是缺乏控制權的少數(shù)股權價值。如果從控制權評估結果間接得到缺乏控制權的少數(shù)股權價值，則需考慮少數(shù)股權折價。目前對少數(shù)股權折價的考慮主要是從控制權評估結果進行調(diào)整，該折價主要經(jīng)過統(tǒng)計測算，按統(tǒng)一的平均數(shù)進行調(diào)整。但筆者認為，對控制權評估結果進行調(diào)整，專業(yè)性不強，同時折價中也包含許多其他因素，準確性也待商榷。所以筆者認為少數(shù)股權折價的調(diào)整最好直接對現(xiàn)金流和折現(xiàn)率進行調(diào)整，即預測現(xiàn)金流一般按目前管理層、目前經(jīng)營水平去預測，折現(xiàn)率按目前資本結構去預測。

股權交易中，標的企業(yè)如果擁有土地使用權、房屋建筑物、無形資產(chǎn)、股權等潛在巨大收益的資產(chǎn)，一般情況下，股權交易雙方應根據(jù)活躍市場價格或具有法定資質(zhì)的中介機構出具的資產(chǎn)評估價格，確定凈資產(chǎn)公允價值，并參照凈資產(chǎn)公允價值份額確定股權交易價格。

如果交易雙方為關聯(lián)方，應評估轉讓價格的確定是否遵循獨立交易原則。在確定資產(chǎn)價格時，企業(yè)也需根據(jù)同類企業(yè)可比價格等因素，判斷資產(chǎn)評估報告結果是否合理。企業(yè)需要關注的是，若轉讓價格、資產(chǎn)價格明顯偏低但有正當理由，企業(yè)可提供相關證明材料與主管稅務機關提前進行溝通，確保稅務機關認可其轉讓價格。

股權價值評估分析

股權價格不僅包括公司凈資產(chǎn)，也包括對公司投資價值的主觀評判。這一點無形中給收購股權的一方施加了更多的注意義務，因此，股權受讓方在接受某個股權價格前，除了要調(diào)查核實公司的各項主要資產(chǎn)、負債、營業(yè)收入、利潤、稅務狀況、訴訟情況等直觀的情況，還要對公司所處的行業(yè)前景、競爭態(tài)勢、經(jīng)營情況、戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營團隊素質(zhì)與能力等方面進行研究與判斷，以綜合確定股權轉讓價款。

為什么72元的國債不被人待見呢，是因為扔在大街上的不是100元的人民幣。而是不被認識價值的騰訊股權。等到騰訊股權漲到相當于150元或200元，大家像發(fā)現(xiàn)金子一樣去追捧的時候，因為認知的限制，在未來熱情追捧視若金子的股權的時候不會知道那是曾經(jīng)擺在自己面前的不屑一顧的黑煤塊。也是因為大多數(shù)人的認知不到位的原因，在國內(nèi)A4紙打壓下，在燈塔國打壓下，在A股股災打擊下，在港股股災打擊下，在燈塔國股災打擊下，在中概股崩潰打擊下，在疫情恐慌打擊下，恐慌的情緒形成合力，把100元的國債打到72元面值，而因為缺少專業(yè)的股權評估能力導致眾多人很難看到現(xiàn)階段騰訊股權的價值。理性是由知識支撐的，情緒恐慌是認知不到位被環(huán)境情緒渲染了導致的恐慌。