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非上市企業(yè)的資產(chǎn)評估方法有哪些？

發(fā)布于 ? 企業(yè)資產(chǎn)評估 ? 閱讀 1122次

收益法：用資產(chǎn)預(yù)期產(chǎn)生的收益的現(xiàn)值評估資產(chǎn)的價值。根據(jù)評估者做出假設(shè)，收益法有幾種變化形式。

市場法：以價格乘數(shù)為基礎(chǔ)評估資產(chǎn)的價值，價格乘數(shù)來自與目標(biāo)資產(chǎn)相似資產(chǎn)的銷售情況（價格乘數(shù)可能指基于每股價格的乘數(shù)或基于公司整體價值的乘數(shù)）

資產(chǎn)基礎(chǔ)法：以企業(yè)基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值減去所有相關(guān)負(fù)債的價值作為非上市公司價值評估的基礎(chǔ)。

經(jīng)營性質(zhì)和生命周期階段是重要的考慮因素。一個處于發(fā)展階段、有潛力像成功大型上市公司那樣經(jīng)營的企業(yè)，其估值方法會隨著時間變化。在發(fā)展的最初階段，企業(yè)可能最好用資產(chǎn)基礎(chǔ)法估值，因為價值的持續(xù)經(jīng)營前提可能不確定或未來現(xiàn)金流可能極難預(yù)測。在進(jìn)入高速增長的發(fā)展階段后，企業(yè)或許可以用自由現(xiàn)金流方法估值，這在非上市公司評估中被稱為收益法。一個穩(wěn)定成熟的企業(yè)可能最好以市場法為基礎(chǔ)進(jìn)行估值。

在選擇估值方法和估值模型時，規(guī)模是一個重要的標(biāo)準(zhǔn)。上市公司的乘數(shù)可能不適用于相對成熟并且增長前景有限的小型非上市公司。如果風(fēng)險和增長前景有重大差異，與上市公司比較不是非上市公司估值的一個良好基礎(chǔ)。上市和非上市公司可能有多種經(jīng)營性和非經(jīng)營性資產(chǎn)。

非經(jīng)營性資產(chǎn)的定義是企業(yè)日常經(jīng)營不需要用到的資產(chǎn)。超額現(xiàn)金和投資余額是非經(jīng)營性資產(chǎn)的典型例子。原則上，公司的價值等于經(jīng)營性資產(chǎn)和非經(jīng)營性資產(chǎn)的價值之和。因此，不管使用什么估值方法或模型，非經(jīng)營性資產(chǎn)都應(yīng)該包含在企業(yè)估值中。


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