企業(yè)兼并收購時的企業(yè)資產(chǎn)評估注意事項?

在企業(yè)資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)市場化、評估應(yīng)用準(zhǔn)則日益成熟化的背景下,針對資產(chǎn)評估目標(biāo)和對象范圍確認不清晰、資產(chǎn)評估方法的應(yīng)用脫離企業(yè)兼并過程等現(xiàn)實情況的資產(chǎn)評估問題開展深入分析和探討,從業(yè)者和企業(yè)利益相關(guān)方對其正確認識非常必要。

資產(chǎn)評估目標(biāo)和對象范圍確認不清晰

一方面,是指資產(chǎn)評估目標(biāo)的確認不明確。由于企業(yè)兼并關(guān)系到企業(yè)原有法人資格的變更或更新,企業(yè)評估方案目標(biāo)的確定需要兼顧相關(guān)企業(yè)方的利益立場和兼并后的業(yè)務(wù)財務(wù)目標(biāo),但是由于沒有明確報告使用人的評估目標(biāo)確認,包括兼并后能為買方企業(yè)降低何種區(qū)間范圍的業(yè)務(wù)成本等目標(biāo)尚未確認,使資產(chǎn)評估活動服務(wù)于企業(yè)兼并的財務(wù)目標(biāo)和業(yè)務(wù)目標(biāo)難以實現(xiàn)。

企業(yè)兼并收購時的企業(yè)資產(chǎn)評估注意事項?
企業(yè)兼并收購時的企業(yè)資產(chǎn)評估注意事項?

例如,尚未明確指出兼并后能為企業(yè)降低何種區(qū)間范圍的外部交易成本。另一方面,是指資產(chǎn)評估涉及到的對象范圍不明確。由于資產(chǎn)評估師沒有在委托合同編制前就評估細節(jié)進行溝通活動,買方企業(yè)或兼并前雙方企業(yè)的資產(chǎn)對象范圍和表外資產(chǎn)范圍尚不明晰,使評估合同無法及時的確認評估對象范圍,增大了兼并過程中的估值誤差、評估基準(zhǔn)日到報告日估值偏差的風(fēng)險。例如,對待待開發(fā)過程中的項目資產(chǎn)評估忽視了相應(yīng)的隱性負債,使兼并交易產(chǎn)生的價款外浮動風(fēng)險增加。

資產(chǎn)評估方法的應(yīng)用脫離企業(yè)現(xiàn)實情況

一、偏重現(xiàn)時主義價值的評估方法應(yīng)用不當(dāng)。無論是現(xiàn)時的基礎(chǔ)資產(chǎn)法,還是現(xiàn)時主義的收益凈現(xiàn)值法,都是兼并評估過程中注重當(dāng)下時點的估值方法,一旦對折現(xiàn)系數(shù)、標(biāo)的資產(chǎn)范圍的劃分參數(shù)選擇不合理,那么企業(yè)兼并的估值有效性難免弱化。

二、偏重歷史價值方法的選擇欠缺匹配性。盡管應(yīng)用市場比較法為企業(yè)兼并活動提供資產(chǎn)鑒證依據(jù)存在一定優(yōu)勢,但是一些兼并活動尚不能合理的應(yīng)用市場法實現(xiàn)客觀真實的資產(chǎn)量化,原因有二,一方面是市場資產(chǎn)交易案例的參考面不夠?qū)挿?,使資產(chǎn)價值的測算結(jié)果脫離實際。另一方面是市場類似資產(chǎn)的比較評估并不能客觀的實現(xiàn)所有被評估對象的價值反映。

資產(chǎn)評估的關(guān)鍵節(jié)點把控不嚴(yán)格

作為資產(chǎn)評估的關(guān)鍵節(jié)點,資產(chǎn)評估活動的獨立性原則和非尋利主義原則是資產(chǎn)評估質(zhì)量的試金石。

一、資產(chǎn)評估程序的獨立執(zhí)行存在風(fēng)險。由于兼并雙方單位對資產(chǎn)評估中介機構(gòu)的人為干預(yù),或有國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)的間接行政干預(yù)等情況的存在,資產(chǎn)評估師難免會存在臨時調(diào)整估值程序執(zhí)行的情況、使資產(chǎn)評估報告出現(xiàn)估值不客觀的風(fēng)險。

二、企業(yè)資產(chǎn)評估的尋利主義風(fēng)險難以規(guī)避。一旦中介機構(gòu)過于追求資產(chǎn)評估報告的出具符合利益相關(guān)者的訴求, 加之有關(guān)產(chǎn)權(quán)持有人的利益誘惑等外部條件的介入,使資產(chǎn)評估師難免存在主觀尋利風(fēng)險。