1. 第一資產(chǎn)評(píng)估網(wǎng)首頁(yè)
  2. 股權(quán)評(píng)估

股權(quán)拍賣資產(chǎn)評(píng)估和股權(quán)價(jià)值評(píng)估分析

發(fā)布于 ? 股權(quán)評(píng)估 ? 閱讀 1356次

對(duì)控制權(quán)評(píng)估來(lái)說(shuō)，預(yù)測(cè)現(xiàn)金流一般按最優(yōu)管理層、最優(yōu)經(jīng)營(yíng)水平去預(yù)測(cè)，折現(xiàn)率按最佳資本結(jié)構(gòu)去預(yù)測(cè)，因此需要對(duì)被評(píng)估企業(yè)相關(guān)參數(shù)進(jìn)行必要的調(diào)整，按此計(jì)算的評(píng)估結(jié)果就是控制權(quán)價(jià)值。

股權(quán)拍賣資產(chǎn)評(píng)估

對(duì)少數(shù)股權(quán)評(píng)估來(lái)說(shuō)，預(yù)測(cè)現(xiàn)金流一般按目前管理層、目前經(jīng)營(yíng)水平去預(yù)測(cè)，折現(xiàn)率按目前資本結(jié)構(gòu)去預(yù)測(cè)，按此計(jì)算的評(píng)估結(jié)果就是缺乏控制權(quán)的少數(shù)股權(quán)價(jià)值。如果從控制權(quán)評(píng)估結(jié)果間接得到缺乏控制權(quán)的少數(shù)股權(quán)價(jià)值，則需考慮少數(shù)股權(quán)折價(jià)。目前對(duì)少數(shù)股權(quán)折價(jià)的考慮主要是從控制權(quán)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行調(diào)整，該折價(jià)主要經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)測(cè)算，按統(tǒng)一的平均數(shù)進(jìn)行調(diào)整。但筆者認(rèn)為，對(duì)控制權(quán)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行調(diào)整，專業(yè)性不強(qiáng)，同時(shí)折價(jià)中也包含許多其他因素，準(zhǔn)確性也待商榷。所以筆者認(rèn)為少數(shù)股權(quán)折價(jià)的調(diào)整最好直接對(duì)現(xiàn)金流和折現(xiàn)率進(jìn)行調(diào)整，即預(yù)測(cè)現(xiàn)金流一般按目前管理層、目前經(jīng)營(yíng)水平去預(yù)測(cè)，折現(xiàn)率按目前資本結(jié)構(gòu)去預(yù)測(cè)。

股權(quán)拍賣資產(chǎn)評(píng)估和股權(quán)價(jià)值評(píng)估分析
股權(quán)拍賣資產(chǎn)評(píng)估和股權(quán)價(jià)值評(píng)估分析

股權(quán)交易中，標(biāo)的企業(yè)如果擁有土地使用權(quán)、房屋建筑物、無(wú)形資產(chǎn)、股權(quán)等潛在巨大收益的資產(chǎn)，一般情況下，股權(quán)交易雙方應(yīng)根據(jù)活躍市場(chǎng)價(jià)格或具有法定資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格，確定凈資產(chǎn)公允價(jià)值，并參照凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額確定股權(quán)交易價(jià)格。

如果交易雙方為關(guān)聯(lián)方，應(yīng)評(píng)估轉(zhuǎn)讓價(jià)格的確定是否遵循獨(dú)立交易原則。在確定資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，企業(yè)也需根據(jù)同類企業(yè)可比價(jià)格等因素，判斷資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告結(jié)果是否合理。企業(yè)需要關(guān)注的是，若轉(zhuǎn)讓價(jià)格、資產(chǎn)價(jià)格明顯偏低但有正當(dāng)理由，企業(yè)可提供相關(guān)證明材料與主管稅務(wù)機(jī)關(guān)提前進(jìn)行溝通，確保稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)可其轉(zhuǎn)讓價(jià)格。

股權(quán)價(jià)值評(píng)估分析

股權(quán)價(jià)格不僅包括公司凈資產(chǎn)，也包括對(duì)公司投資價(jià)值的主觀評(píng)判。這一點(diǎn)無(wú)形中給收購(gòu)股權(quán)的一方施加了更多的注意義務(wù)，因此，股權(quán)受讓方在接受某個(gè)股權(quán)價(jià)格前，除了要調(diào)查核實(shí)公司的各項(xiàng)主要資產(chǎn)、負(fù)債、營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)、稅務(wù)狀況、訴訟情況等直觀的情況，還要對(duì)公司所處的行業(yè)前景、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、經(jīng)營(yíng)情況、戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)素質(zhì)與能力等方面進(jìn)行研究與判斷，以綜合確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款。

為什么72元的國(guó)債不被人待見(jiàn)呢，是因?yàn)槿釉诖蠼稚系牟皇?00元的人民幣。而是不被認(rèn)識(shí)價(jià)值的騰訊股權(quán)。等到騰訊股權(quán)漲到相當(dāng)于150元或200元，大家像發(fā)現(xiàn)金子一樣去追捧的時(shí)候，因?yàn)檎J(rèn)知的限制，在未來(lái)熱情追捧視若金子的股權(quán)的時(shí)候不會(huì)知道那是曾經(jīng)擺在自己面前的不屑一顧的黑煤塊。也是因?yàn)榇蠖鄶?shù)人的認(rèn)知不到位的原因，在國(guó)內(nèi)A4紙打壓下，在燈塔國(guó)打壓下，在A股股災(zāi)打擊下，在港股股災(zāi)打擊下，在燈塔國(guó)股災(zāi)打擊下，在中概股崩潰打擊下，在疫情恐慌打擊下，恐慌的情緒形成合力，把100元的國(guó)債打到72元面值，而因?yàn)槿鄙賹I(yè)的股權(quán)評(píng)估能力導(dǎo)致眾多人很難看到現(xiàn)階段騰訊股權(quán)的價(jià)值。理性是由知識(shí)支撐的，情緒恐慌是認(rèn)知不到位被環(huán)境情緒渲染了導(dǎo)致的恐慌。


相關(guān)推薦