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資產(chǎn)評估時(shí)實(shí)物期權(quán)法的優(yōu)缺點(diǎn)？

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實(shí)物期權(quán)法價(jià)值評估是由金融期權(quán)衍生出的一種評估方法，在資產(chǎn)評估中的研究與運(yùn)用日益增多。資產(chǎn)評估時(shí)實(shí)物期權(quán)法的優(yōu)缺點(diǎn)？實(shí)物期權(quán)法的優(yōu)勢在于較為準(zhǔn)確的給新項(xiàng)目估值定價(jià)，并且根據(jù)該方法進(jìn)行投資決策，可以盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，特別是在創(chuàng)新藥企業(yè)的估值中應(yīng)用較多。但是需要說明的一點(diǎn)就是，自從實(shí)物期權(quán)法概念提出以來，一直未能得到廣泛應(yīng)用，即使是在美國等較為成熟的資本市場也僅有少量的應(yīng)用。

企業(yè)價(jià)值評估

在企業(yè)價(jià)值評估方面，專家認(rèn)為傳統(tǒng)資產(chǎn)定價(jià)方法并不適用于具有高成長性和高風(fēng)險(xiǎn)性特征的創(chuàng)業(yè)板上市公司和互聯(lián)網(wǎng)公司，其中，收益法忽略了不確定性的價(jià)值，而實(shí)物期權(quán)法則考慮了風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值，故實(shí)物期權(quán)法較傳統(tǒng)方法更適用于該類企業(yè)價(jià)值評估。

資產(chǎn)評估時(shí)實(shí)物期權(quán)法的優(yōu)缺點(diǎn)？

單項(xiàng)資產(chǎn)評估

在單項(xiàng)資產(chǎn)評估方面，專家認(rèn)為電信牌照無形資產(chǎn)使用權(quán)具有投融資風(fēng)險(xiǎn)，并存在管理柔性、價(jià)值難以衡量的問題，但實(shí)物期權(quán)法可以較為準(zhǔn)確地衡量其價(jià)值，他們對中國移動(dòng)4G牌照使用權(quán)進(jìn)行評估，發(fā)現(xiàn)使用傳統(tǒng)凈現(xiàn)值方法會(huì)低估50.3%的價(jià)值。

專利資產(chǎn)價(jià)值評估

在專利資產(chǎn)價(jià)值評估方面，專家認(rèn)為成本法未考慮專利資產(chǎn)的預(yù)期收益，導(dǎo)致評估結(jié)果偏低，市場法難以在市場上找到信息完全匹配的專利資產(chǎn)參照物，收益法雖能全面考慮專利資產(chǎn)價(jià)值的影響因素，但也存在折現(xiàn)率難以確定的缺陷，實(shí)物期權(quán)法將看漲期權(quán)、看跌期權(quán)引入專利資產(chǎn)價(jià)值評估中，考慮了各種不確定影響因素，但該方法由于建立在諸多理想化假設(shè)之上，其評估結(jié)果也存在一定誤差。


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